Blog Targeto

Górne Menu

Menu Główne

  • Aktualności
  • DORADZTWO EMERYTALNE
    • IKE i IKZE
    • PPK
      • PPK dla pracodawcy
      • PPK dla pracownika
    • Ciekawostki
  • BANKOWOŚĆ
    • Konto
    • Karty kredytowe
    • Oszczędzanie
  • INWESTYCJE
    • WEALTH MANAGEMENT
    • Inwestowanie
    • NIERUCHOMOŚCI
  • FUNDUSZE INWESTYCYJNE

logo

Blog Targeto

  • Aktualności
  • DORADZTWO EMERYTALNE
    • IKE i IKZE
    • PPK
      • PPK dla pracodawcy
      • PPK dla pracownika
    • Ciekawostki
  • BANKOWOŚĆ
    • Konto
    • Karty kredytowe
    • Oszczędzanie
  • INWESTYCJE
    • WEALTH MANAGEMENT
    • Inwestowanie
    • NIERUCHOMOŚCI
  • FUNDUSZE INWESTYCYJNE
  • Inwestowanie w OZE w Polsce: Jaki jest zysk z fotowoltaiki?

  • Jak można zarabiać na rosnących cenach mieszkań, nie kupując mieszkania?

  • Jak wybrać fundusz inwestycyjny?

  • Zła informacja może być dobra – przykład wyroku TSUE

  • Sposoby przeprowadzania sukcesji firm rodzinnych w Polsce

Inwestowanie
Home›Inwestycje›Inwestowanie›Jak ustrzec się od wpadki inwestując w obligacje korporacyjne? Krótki przewodnik po rynku Catalyst

Jak ustrzec się od wpadki inwestując w obligacje korporacyjne? Krótki przewodnik po rynku Catalyst

Dodane przez Redakcja Targeto
23 marca 2018
2
Udostępnij:
Krótki przewodnik po Catalyst

Polacy coraz częściej lokują swoje pieniądze w produkty inne niż lokaty bankowe. Liczy się zysk. Jednak najważniejsze jest wciąż bezpieczeństwo zgromadzonego kapitału. Uwagę inwestorów przykuwają obligacje korporacyjne. Jednak, aby na rynku Catalyst efektywnie zwiększać swój kapitał – warto go lepiej poznać. Dowiedz się, jak ustrzec się wpadki inwestując w obligacje korporacyjne.

Koniunktura na wielu rynkach wymaga od przedsiębiorstw dynamiczniejszego rozwoju. W związku z tym wiele spółek decyduje się pozyskiwać kapitał na działalność, zakup maszyn czy nieruchomości poprzez emisję obligacji. Wraz z rosnącą popularnością rynku kapitałowego, Polacy często decydują się skorzystać z emisji długu. Rozwój i wzrost świadomości uczestników rynku Catalyst sprawił, że do obrotu trafiają głównie obligacje, których emitenci nie powinni mieć problemów ze spłatą swoich zobowiązań. Niestety zdarzają się nieprzyjemne sytuacje, kiedy firma nie wykupuje swoich obligacji. Sprawdź, po czym poznać stabilną firmę i pewną inwestycję. Dzięki tej wiedzy będzie Ci łatwiej dokonać wstępnej selekcji perspektywicznych przedsiębiorstw.

Spis treści:

  • 1 Obligacje korporacyjne – po co powstały?
  • 2 Obligacje przedsiębiorstw. Takie same, a takie różne – na co zwracać uwagę
  • 3 Uroda obligacji – kto pożycza ten musi oddać
  • 4 Sprawdzaj zadłużenie
  • 5 Sprawdzaj płynność finansową
  • 6 Sprawdzaj rentowność
  • 7 Skontroluj wyemitowane obligacje
  • 8 Warto inwestować w obligacje – ale tylko silnych emitentów

Obligacje korporacyjne – po co powstały?

Obligacje korporacyjne służą obu stronom – zarówno przedsiębiorstwom, jak i inwestorom. Biznesy emitujące obligacje, rozpraszają źródła finansowania swojej działalności. Inaczej mówiąc – jest to kolejny sposób zdobycia funduszy na rozwój poza wnioskowaniem o kredyt. W artykule Dlaczego deweloper emituje obligacje? Na przykładzie Murapolu wyjaśniamy szczegółowo, po co i jakim celu emitowane są obligacje oraz czym różnią się od zaciągania kredytu w banku.

Po drugiej stronie mamy inwestora, który szuka okazji do zarobienia. Jeśli inwestor pozna zyskowne rynki, chce znać także podmioty, w które warto inwestować. Rosnąca popularność obligacji korporacyjnych sprawia, że to właśnie poprzez ten produkt chcą inwestować w konkretne przedsiębiorstwa, na silnych rynkach.

Obie strony łączy rynek Catalyst, który umożliwia obrót zakupionymi obligacjami. Inwestorzy znają ten sposób handlu – z rynku akcji. Przedsiębiorstwa coraz chętniej korzystają z emisji obligacji, ponieważ wiedzą, że zainteresowanie długiem rośnie. Natomiast inwestorzy chętniej kupują ten instrument, ponieważ wiedzą, że mogą nim handlować na rynku wtórnym – Catalyst.

Obligacje przedsiębiorstw. Takie same, a takie różne – na co zwracać uwagę

W dużym uproszczeniu, o obligacjach korporacyjnych można powiedzieć, że wypłacają regularnie odsetki, mają z góry określony czas trwania oraz atrakcyjne oprocentowanie.

Odróżnia je od siebie osoba emitenta. Każda obligacja jest więc inna – tak samo, jak inny jest jej emitent. Szukając najkorzystniejszych inwestycji, gdzie ryzyko jest ograniczone, należy dokładnie prześwietlić sytuację finansową analizowanego przedsiębiorstwa.

Wybraliśmy najważniejsze wskaźniki, za pomocą których, na przykładzie trzech firm deweloperskich ocenimy ich zdolność do wywiązania się z zobowiązań. Dlaczego wybraliśmy firmy deweloperskie? Na tym rynku jest obecnie koniunktura. Wielu inwestorów interesuje inwestowanie w nieruchomości deweloperskie, także poprzez produkty finansowe. Dlatego, aby wybrać najlepsze przedsiębiorstwa – warto wiedzieć, który wskaźnik i jakie dane wskazują na stabilizację finansową.

Regularna wypłata odsetek od 200 tys.

Uroda obligacji – kto pożycza ten musi oddać

Wybraliśmy liderów sprzedaży mieszkań w 2017r. Są nimi:

  • Dom Development (3 975 lokali),
  • Murapol (3 605)
  • Robyg (3 470).

Wskaźniki, które podajemy, zostały obliczone na podstawie informacji ze sprawozdań finansowych za 2017r.

W przypadku Murapol jest to ostatni opublikowany raport za I półrocze 2016r. Przy ocenie ryzyka inwestycji w obligacje zwracamy uwagę na wybrane wskaźniki zadłużenia, płynności oraz rentowności. Dodatkowo analizujemy nominalną wielkość wyemitowanych obligacji w relacji do aktywów obrotowych, bez zapasów i środków pieniężnych.

W naszej analizie uwzględniliśmy tylko wskaźniki za ostatni okres. Poniższe badanie przeprowadziliśmy w celach informacyjnych, na co zwracać uwagę oceniając zdolność emitenta do terminowej płatności odsetek oraz wykupienia obligacji w terminie. Przed podjęciem jakiejkolwiek decyzji inwestor powinien samodzielnie sprawdzić, jak wyglądała sytuacji przedsiębiorstwa w znacznie dłuższym terminie.

Sprawdzaj zadłużenie

Poziom zadłużenia to najważniejsza informacja. Jest to zestaw najważniejszych wskaźników, na jakie zwracamy uwagę przy ocenie emitenta. Od ich analizy zaczynamy ocenę zdolności przedsiębiorstwa do wywiązywania się ze swoich zobowiązań. Do zadłużenia wliczamy wszystkie kredyty, pożyczki, obligacje czy leasingi.

Tabela 1. Wybrane wskaźniki zadłużenia

ParametrWyjaśnienieKryteria
Wskaźnik ogólnego zadłużeniaOkreśla w jakim stopniu firma finansuje swoją działalność kapitałem obcymPoniżej 67%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnegoOkreśla stopień zabezpieczenia zobowiązań przedsiębiorstwa kapitałem własnymPoniżej 3
Zadłużenie netto do EBITDAOkreśla zdolność obsługi zadłużenia wypracowanymi zyskamiPoniżej 4

 

Tabela 2. Wskaźniki zadłużenia wybranych firm deweloperskich

ParametrDom DevelopmentMurapolRobyg
Wskaźnik ogólnego zadłużenia58%53%65%
Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego1,381,12

 

1,86
Zadłużenie netto do EBITDA4,351,404,64

Źródło: opracowanie własne na podstawie wyników finansowych

Wszystkie 3 firmy deweloperskie spełniają kryteria odnoszące się do ogólnego zadłużenia oraz zadłużenia kapitału własnego. Zadłużenie netto do EBITDA poniżej 4 spełnia tylko Murapol.

Dom Development oraz Robyg nieznacznie przekraczają tę wartość. Nie jest to jeszcze powód do niepokoju. W zadłużeniu uwzględniamy wszystkie kredyty, pożyczki, leasingi i obligacje. Dlatego traktujemy wskaźniki zadłużenia, jako bardzo ważną informację, ale jeszcze musimy przeprowadzić pozostałe testy, aby móc poznać sytuację przedsiębiorstwa.

Sprawdzaj płynność finansową

Płynność finansowa określa zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania krótkoterminowych zobowiązań. Przedsiębiorstwo musi posiadać odpowiednią wielkość aktywów, które można szybko spieniężyć.

Tabela 3. Wybrane wskaźniki płynności

ParametrWyjaśnienieKryteria
Wskaźnik bieżącej płynnościInformuje, czy przedsiębiorstwo jest w stanie spłacić całość zobowiązań krótkoterminowych przez upłynnienie aktywów obrotowych1,5 – 2,0
Wskaźnik szybkiej płynnościInformuje, czy przedsiębiorstwo jest w stanie spłacić całość zobowiązań krótkoterminowych łatwo upłynnianymi aktywami obrotowymi (bez zapasów)

Powyżej 1

Dla deweloperów może być znacznie niższy

 

Tabela 4.  Wskaźniki płynności wybranych firm deweloperskich

ParametrDom DevelopmentMurapolRobyg
Wskaźnik bieżącej płynności2,410,711,94
Wskaźnik szybkiej płynności0,380,570,74

Źródło: opracowanie własne na podstawie wyników finansowych

Ocena płynności, w przypadku deweloperów, jest utrudniona. Podane w pierwszej tabeli kryteria są zgodne z literaturą i dotyczą ogółu przedsiębiorstw. Branża deweloperska, podobnie jak np. handlowa, jest specyficzna. Dlatego w przypadku płynności szybkiej, normą jest obniżenie tego wskaźnika. Przy takich założeniach niepokoi jedynie niski wskaźnik bieżącej płynności dla Murapol. Firma może mieć trudności w wywiązywaniu się z zobowiązań krótkoterminowych.

Sprawdzaj rentowność

Firma deweloperska, która jest odpowiednio prowadzona, musi osiągać zysk.  Powinien on być na tyle wysoki, aby pozwolił na rozwój działalności w kolejnych latach. Jednym z podstawowych celów racjonalizacji działalności przedsiębiorstwa jest maksymalizacja zysku. Analizując wskaźniki rentowności, możemy ocenić wpływ wybranych wielkości na wynik finansowy.

Tabela 5. Wybrane wskaźniki płynności

ParametrWyjaśnienieKryteria
ROEInformuje ile zysku w firmie wygenerował kapitał własnyJak najwyższy
ROAInformuje ile zysku w firmie wygenerowały aktywaJak najwyższy
Marża zysku nettoInformuje ile zysku w firmie wygenerował przychódJak najwyższy

 

Tabela 6.  Wskaźniki płynności wybranych firm deweloperskich

ParametrDom DevelopmentMurapolRobyg
ROE19,02%23,01%15,82%
ROA7,98%10,84%5,53%
Marża zysku netto13,57%73,28%14,90%

Źródło: opracowanie własne na podstawie wyników finansowych

Na tle konkurencji najlepiej wypada Murapol. Pamiętajmy, że swoje sprawozdanie za cały 2017r. opublikuje na początku czerwca 2018r. Dlatego w naszej analizie korzystamy z danych za I półrocze 2017r.

Pozostałe dwie spółki badamy na podstawie danych za cały 2017r. Murapol ma bardzo wysoką marżę zysku netto. Wysoki wskaźnik wskazuje na bardzo dobrą kondycję finansową w firmie. Co więcej, przedsiębiorstwa również charakteryzują się wysoką rentownością aktywów. Jest to istotne z punktu widzenia kredytodawcy, który będzie skłonny pożyczać kapitał na preferencyjnych warunkach.

Skontroluj wyemitowane obligacje

Do tej pory skupiliśmy się na informacjach ze sprawozdań finansowych, bez wyodrębnienia obligacji. Analizując dług, połączyliśmy zobowiązania z tytułu kredytów, obligacji, pożyczek i leasingów. Warto przyjrzeć się samym obligacjom i ocenić – czy deweloper, który je wyemitował, nie będzie miał problemów, żeby je wykupić z posiadanej gotówki lub najbardziej płynnych aktywów obrotowych.

Tabela 7. Wybrane informacje o firmach deweloperskich (w tys. zł)

ParametrDom DevelopmentMurapolRobyg
Aktywa obrotowe bez zapasów370 558172 548258 368
Środki pieniężne i ich ekwiwalenty279 65331 32298 224
Wartość nominalna wyemitowanych obligacji311 368160 271420 731

 

W sytuacji natychmiastowego wykupu obligacji Dom Development oraz Murapol nie miałby problemu, żeby spłacić je aktywami obrotowymi. W przypadku Dom Development w większości (90%) obligacje mogłyby być spłacone gotówką. Ma to na celu pokazanie tylko tego, że stabilne firmy, o zdrowych i silnych bilansach, nie będą miały problemu ze spłatą swoich zobowiązań.

Gdybyśmy porównali aktywa tych firm do zaciągniętego długu, okazałoby się, że są to małe wartości. Np. wyemitowane obligacje stanowią 13% majątku Dom Development. Płynie z tego bardzo ważne spostrzeżenie. Jeśli emitent chce pożyczyć, w drodze emisji obligacji, bardzo dużo, w stosunku do swojej wartości – to inwestorowi powinna zapalić się lampka ostrzegająca, ponieważ firma może mieć problem z terminowym wywiązywaniem się z zobowiązań.

Warto inwestować w obligacje – ale tylko silnych emitentów

Krótka analiza, jaką przeprowadziliśmy, pozwala ocenić obligacje Dom Development, Murapol oraz Robyg, które tutaj wzięliśmy za przykład. Dzięki takiej ocenie poznaliśmy dane, jakimi można kierować się przy podstawowej ocenie emitenta.

Należy jednak pamiętać, że przed ostateczną decyzją inwestycyjną należy dokładnie przyjrzeć się sytuacji finansowej firmy. Na podstawie wybranych przez nas parametrów, nie dostrzegamy nic niepokojącego, co mogłoby sugerować problemy z terminowym wywiązywaniem się z zobowiązań przedsiębiorstw, które użyliśmy za przykład w niniejszym opracowaniu.

Silne finansowo podmioty nie mają problemów z terminowym regulowaniem zobowiązań. W takich emitentów warto inwestować.

W najbliższy poniedziałek 26 marca o godzinie 11.00 będzie także możliwość zadania pytań ekspertowi Targeto na temat tego przewodnika po rynku Catalyst. Serdecznie zapraszamy do dyskusji.

 

Poprzedni artykuł

Jak działa giełda papierów wartościowych? Sprawdzamy, czy ...

Następny artykuł

Prywatna emisja obligacji – sprawdzamy czy kapitał ...

0
Udostępnienia
  • 0
  • +
  • 0

Redakcja Targeto

Od wielu lat pracujemy z inwestorami indywidualnymi. Wiemy, jak ważna jest dla nich kontrola inwestycji i bezpieczeństwo kapitału. Stworzyliśmy narzędzia, które odpowiadają na te potrzeby. Wspieramy Twoje cele finansowe i udostępniamy całkowicie ZA DARMO analizy rynków finansowych i narzędzia wspierające inwestowanie.

Podobne wpisy Więcej od

  • Sentencje, które przynoszą zyski - Warren Buffett
    Inwestowanie

    Sentencje, które przynoszą zyski – Warren Buffett

    2 września 2016
    Dodane przez Redakcja Targeto
  • Jak chronić kapitał
    Inwestowanie

    Jak chronić kapitał w czasie kryzysu?

    3 kwietnia 2020
    Dodane przez Redakcja Targeto
  • W jakie spółki z branży IT warto inwestować
    Inwestowanie

    Które firmy IT dadzą zarobić? Poznaj nasze TOP3

    6 października 2017
    Dodane przez Redakcja Targeto
  • Jak oszczędzać pieniądze
    Inwestowanie

    Wyjaśniamy dlaczego jeszcze przez rok nie zarobisz na lokacie

    23 listopada 2018
    Dodane przez Redakcja Targeto
  • Ujemne rtopy procentowe
    InwestowanieOszczędzanie

    Ujemne stopy procentowe — jak zabezpieczyć się przed inflacją?

    19 lutego 2020
    Dodane przez Redakcja Targeto
  • Internet Rzeczy kolejną rewolucją technologiczną - sprawdź spółki, w które warto zainwestować 
    Inwestowanie

    Internet Rzeczy kolejną rewolucją technologiczną – sprawdź spółki, w które warto zainwestować 

    25 kwietnia 2018
    Dodane przez Redakcja Targeto

2 comments

  1. Murapol 26 marca, 2018 at 10:25 Odpowiedz

    Te dane zupełnie rozjeżdżają się z danymi z Obligacje.pl. https://obligacje.pl/pl/emitent/murapol-s-a. Jakieś wyjaśnienie do tego, czy może chociaż dopisek, że artykuł jest sponsorowany przez Emitenta?

  2. Redakcja Targeto 26 marca, 2018 at 14:41 Odpowiedz

    Nie wszystkie dane zgadzają się, ponieważ został zastosowany inny sposób liczenia. My wykorzystaliśmy standardowe wzory podawane w literaturze fachowej. Natomiast serwis obligacje.pl je zmodyfikował i stąd te różnice.
    Np. przy wyliczeniu zadłużenia ogólnego użyliśmy zobowiązań ogółem, natomiast obligacje.pl używają zadłużenia netto. W przypadku wskaźników płynności – w wyliczeniach analitycy obligacji.pl nie uwzględnili wpłat otrzymanych od klientów.

    Ważna jest tutaj interpretacja danego wskaźnika i porównanie go z innymi firmami z branży. Informację o sposobie liczenia wskazany przez Pana serwis podaje pod tym adresem: https://obligacje.pl/pl/narzedzia/wskazniki-finansowe-dla-firm-opis.

    Jeśli jest Pan zainteresowany szczegółami naszych wyliczeń i wzorów dla pozostałych wskaźników – zapraszamy do kontaktu.

    Artykuł nie jest sponsorowany przez żadnego z wymienionych emitentów. Jest wskazaniem na konkretnych przykładach, jak i które wskaźniki brać pod uwagę, szukając stabilnych inwestycji na Catalyst.

Zostaw odpowiedź Anuluj pisanie odpowiedzi

Przeczytaj także

  • Te wydarzenia mają wpływ na fundusze inwestycyjne - prognoza zysków
    Aktualności

    Czy polska gospodarka będzie dalej „na fali”?

  • Wybory we Francji - Europa liczy na Macrona
    Aktualności

    Europa liczy na Macrona

  • Skarbonka czy IKE - kalkulator
    Aktualności

    Miniony tydzień pod znakiem wzrostu kosztu pieniądza

Obserwuj nas

TEMATY

Aktualności Bankowość Ciekawostki Doradztwo Emerytalne Fundusze inwestycyjne IKE i IKZE Inwestowanie Inwestycje Karty kredytowe Konto Nieruchomości Oszczędzanie OZE PPK dla pracodawcy PPK dla pracownika Wealth Management

TAGI

artykuł sponsorowany bańka spekulacyjna Bitcoin Cykl emerytalny w Rynkach na Żywo emerytura Naj Naj gry wideo hotFUND - okazja inwestycyjna informacja prasowa Neuroekonomia NN TFI Portfele modelowe Targeto Porównanie kont osobistych PPK - Pracownicze Plany Kapitałowe Prognoza zysków publikacja targeto Pół ŻARTEM Rozwiązania dla firm strategia 30s/70l
  • Najnowsze Wpisy

  • Inwestowanie w OZE

    Inwestowanie w OZE w Polsce: Jaki jest zysk z fotowoltaiki?

    Dodane przez Redakcja Targeto
    28 września 2023
  • Brakuje 8 milinów mieszkań, ale czy warto je budować

    Jak można zarabiać na rosnących cenach mieszkań, nie kupując mieszkania?

    Dodane przez Redakcja Targeto
    11 sierpnia 2023
  • Jaki fundusz wybrać

    Jak wybrać fundusz inwestycyjny?

    Dodane przez Redakcja Targeto
    12 lipca 2023
  • Lokata bankowa

    Zła informacja może być dobra – przykład wyroku TSUE

    Dodane przez Redakcja Targeto
    27 czerwca 2023
  • Fundacje rodzinne

    Sposoby przeprowadzania sukcesji firm rodzinnych w Polsce

    Dodane przez Redakcja Targeto
    17 czerwca 2023

O nas

Blog.targeto.pl to baza darmowej wiedzy o skutecznym inwestowaniu.

Skupiamy uwagę na produktach finansowych, które pozwalają zrealizować cele finansowe, takie jak ochrona kapitału, emerytura, skuteczne pomnażanie oszczędności.

Na blogu znajdziesz nie tylko praktyczne porady, jak i w co inwestować. Ale poznasz także narzędzia, które ułatwią Ci samodzielne pomnażanie oszczędności.

WAŻNE

Serwis blog.targeto.pl prowadzony jest w celach edukacyjnych.

Informacje przedstawione na tej stronie internetowej są prywatnymi opiniami autorów i nie stanowią rekomendacji inwestycyjnych w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 roku w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców (Dz. U. z 2005 roku, Nr 206, poz. 1715).

Autorzy nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie materiałów zawartych na tej stronie, a czytelnik podejmuje decyzje inwestycyjne na własną odpowiedzialność.

Obserwuj nas

Znajdziesz nas

Finansowe blogi

Przegląd finansowy

Generator blogów finansowych

  • Kontakt
  • Polityka prywatności
  • REGULAMIN
  • Współpraca
© blog.targeto.pl. Wszystkie prawa zastrzeżone.
Ta strona wykorzystuje pliki cookies w celach statystycznych i reklamowych oraz w celu dostosowania naszych serwisów do indywidualnych potrzeb klientów. Zmiany ustawień dotyczących plików cookie można dokonać w dowolnej chwili modyfikując ustawienia przeglądarki. Korzystanie z naszej strony bez zmiany ustawień dotyczących cookies oznacza, że będą one zapisane w pamięci urządzenia.AkceptujęPolityka prywatności